看着兰生股份一步一步向上走，徐总一整天都在叹气和懊悔，不断念叨着如果上周五不卖，今天至少可以多赚1元钱，几十万的利润就这么白白送掉了。看她如此懊恼，我便把自己的持仓在收盘前卖出。不料她反过来劝我说也许很快就上20元了，现在卖太早了。我安慰她道，“没关系，有的股票啊，你不卖它不涨，就等你卖了，它才涨呢。我现在卖，最起码比你高了1元钱吧？让它涨上去吧，别人赚的更多，岂不是好事？”
徐总还是不开心。收盘后，她把做了一天的功课拿给我，“韬哥哥，这么一笔一画地画图，俺还是第一次呢，这么看看，好像还真有点规律，您老人家给讲讲？”
徐总画的图是我过去4个月的两个帐户的市值曲线图。这两个账户从0起步，最高曾实现80%的收益率，但最近一段时间表现不太好。我的电脑里，有它们的收益率走势图，但我要求徐总手工画出来，增加市场感觉。还好，这一天没有白费，手工画的图跟我电脑里基本一致。
我先问她，“从这张图上，你发现了哪些规律？”
徐总展开图，用手比划着，“第一点，您做了一段好行情，就是8月中旬到10月中旬的两个月，收益率70-80%。随后呢，大盘调整，你做的就不太好了，一直在亏损呢。第二点，12月中旬以后，你的两个账户出现分化，其中一个帐户收益率创了新高，另一个帐户表现很差。第三点，你赚钱比大盘快，亏损比大盘小，说明你控制风险的能力比较高。不过，前一个帐户最大亏损达到了15%，后一个帐户亏损只达到7%。所以，亏损少的帐户率先创下新高。”
“还有呢？”
“嗯，两个账户前期操作的节奏差不多，后来不知道问题出在哪里，一个帐户做得比较差，亏损接近大盘的跌幅，但没有怎么赚钱。这一波反弹行情，后一个帐户的利润有10%，前一个帐户才6%，远远落后于大盘。”
“还有吗？”
“没有啦，好像就这么多。”
我摇摇头，“我让你画这个图，不是让你来评价我投资的水平高低，而是希望你从中发现盈亏的规律，能指导自己的投资实践。”
徐总不好意思地笑笑，“嘻嘻，这一点我还没有想到呢，韬哥哥，你的意思是说，市值曲线能指导投资？”
“是啊，”我调出电脑的图，让她参考，“你看，前面这个阶段，盈利水平很高，帐户市值处于上升周期，反映了这段时间投资状态比较好，选的股票总体是上涨的。此时，可以采取激进的手法操作，对自己看准的股票果断下手去买。后一个阶段呢，把握不大，说明投资水平进入低迷期，此时就要谨慎，每买卖一次，都要小心谨慎。现在，后一个帐户的盈利水平创新高了，正应该把手脚放开好好做的时候，胆子可以大一点。”
“可是，你第一个帐户做的不好嘛，如果说你的状态回升了，理应两个账户都表现得好才是呀。”
“投资家心理状态会有波动，这个你可以理解吧？”
“对呀，波动应该一起来嘛。”
“同一个投资家，同时间管理的不同帐户，其实也有它自身的运行规律。如果用迷信的话说，就是不同账户所有者的运气不同。前一个帐户，早期运气不错。后一个帐户，最近运气不错。”
徐总有点不相信，“韬哥哥，你还迷信运气呀？”
“运气嘛，是一种解释而已。如果从科学的角度说，即便同一个投资家，在处理不同帐户的时候，也会有不同的心理活动状态，甚至买卖的股票完全一样，也会因为买卖时点的不同而造成帐户盈利不同。”
“韬哥哥，你能不能结合这两个账户，具体一点说说看？”
“可以的。第一个帐户，刚操作就赚钱，几乎没有亏损的过程，所以我早期的时候手脚放得开，抓住了几只不错的股票，扩大了战果。第二个帐户呢，有半个月的时间在小幅亏损，所以我就在不断调整思路。后来踏准了节拍，两个账户就都进入盈利周期。恰恰是第一个帐户盈利过快，我有点得意忘形，结果在高位调整的时候仓位很重，损失就显得比较大。后一个帐户就吸取了教训，高位很谨慎，所以你看它在11月中旬才创下新高，调整时间也就很短。”
徐总对着图看了一会儿，“韬哥哥，我怎么觉得这个图有点符合技术分析的规律？比如说阻力位出现在80%的位置、支撑位出现在60%的位置，如果这是两个股票的话，我看好第二个帐户，好像很快会创新高的。”
我点点头，“你说的没错，技术分析的方法可以用在市值曲线图上。一般来说，任何人管理的资金账户，每增减20%都可以成为阻力或支撑。另外，当你的帐户增值达到整数水平的时候，比如10万、100万、500万，都会遇到阻力，也可能在回落到这些位置的时候得到支撑。把这个图画好，每天看看，能够起到预警的作用。”
“韬哥哥，这个好像有点悬吧，有理论依据吗？”
“当然有，它是行为金融理论的实际应用，反映了帐户操作者的心理变化过程。比如说，有个人账户资金20万，他投资一段时间以后，达到100万元，数量级不同了，心理也会发生微妙的变化，有的人会很冲动，一冲动就犯错误。还有的人会趋于保守，一保守，100万就成为阻力。”
徐总兴奋地说，“韬哥哥，没错，我的帐户就是达到100万以后掉下来的。哎呀，就是说靠这个图可以提前判断该清仓还是该买进？该加仓还是该减仓？”
“正是如此！如果投资基金，可以把基金的净值走势图画出来，根据走势图判断认购和赎回的时机。如果是一个组合，可以把组合的收益率走势图画出来，根据表现情况能够判断组合的增减仓情况。”
徐总想了想，有点遗憾地说，“韬哥哥，如果你早说一天，我上周就不会卖兰生股份了。”
“为什么？”
“因为我的收益率刚刚创新高呀，按照你这个图的规律，我应该能判断出今天还会涨了。”
“你这是从一个陷阱跳到另一个陷阱了。”我说，“任何技术分析图都是滞后的，参考归参考，实战的操作，还是要依据自己的投资计划，这一点，你不要忘记了。”
徐总嫣然一笑，“嘻嘻，没关系，我还有的是时间，现在掌握了这个工具，我将来投资最起码会参考它的。”
我把曲线图卷起来，慢慢对徐总说，“到今天为止，咱们的投资研究课程要结束了。明天休息一下，我请你吃饭，咱们要进入下一个阶段，也就是最后一个阶段的课程了，希望你能跟以前一样用心，别辜负了老师的期望啊。”
徐总轻快地点点头，问道，“韬哥哥，下一阶段的课程是什么主题？”
我拿起笔，写下几个字：理论–研究–投资家。“你下面该学习如何成为一名投资家了。”
附图：两个账户的收益率曲线图（本图是市值曲线图的另一种模式。）
（《扬韬投资家培训班》小说连载第二部分至此结束）
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"60、市值曲线" was posted on Monday, January 7th, 2008 at 9:16 pm.