上午行情跌得好吓人！香港恒生指数跌去1280点，跌幅4.4%，国企指数跌幅近6%。国内股市也没闲着，半天跌去3.6%，一幅崩盘的景象。但是，值得注意的是，基金重仓股名列跌幅前列，煤炭、有色、黄金以及高价股全线奔跌停，而这些股票恰恰是基金加仓的品种。很多股票跌幅已经超过40%了。难道，基金在5000点的位置开始杀跌了？
看看金融股，似乎不象。银行股的代表性品种如招行、民生银行还在上涨呢。如果它们也跌4%左右，今天中午的指数肯定就破了5000点了。明天要公布消费物价指数，一些专家预测可能达到6.3-6.8%，央行面临加息的可能。按说对金融股有一定压力才对。但银行股为什么如此坚挺呢？
一个可能的原因是基金不得不应对赎回，现在卖股票都是被动执行指令，以腾出资金应付投资者的赎回。这一点，从反弹根本无力就可以推断出来。按说，如果基金资金充裕，跌一下更健康。现在看，基金的头寸可能非常紧张，不得已卖出的股票都是为了应付赎回，而不是进行战略转移。从这个角度看，银行股也许会成为最后的砝码。对基金抱团的筹码，还是应该谨慎一些。
这次国内股市下跌，既有内因，也有外部因素。从内因来看，结构性泡沫促使市场自身进行调节，而日益抽紧的银根让市场资金格外紧张，新股发行上市又抽走了相当数量的资金。特别中国石油的上市，使得市场资金短期内突然供应不上，股市只好下跌调整。从外因看，美元贬值引发物价上涨隐忧、美国次级贷引发全球金融市场调整、日元突然大幅度升值引发资金回流，这一切，都使得香港股市面临很大压力。而直通车的遥遥无期，又让一批游资不得不从香港撤退。港股持续大幅度下跌，连带了国内股市的调整幅度加大。
本次调整的终点在哪里呢？指数也许并不重要，倒是基本面的变化更关键：新基金什么时候开闸？政策面的利空什么时候明朗？市场面，可以关注金融股何时见底。在这样大规模的市场中，别的股票都跌了，金融股勉力支撑，恐怕难以持久。也许，金融股地见底可以作为行情见底的标志。
当然，抄底的风险远大于趋势明朗后的顺势操作。因为，真正的底部，只有神仙才能预料到。
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"基金杀跌？" was posted on Monday, November 12th, 2007 at 12:59 pm.