昨天欧洲股市全面反弹，美国股市收盘前拉起来，也以上涨报收。按照以前的惯例，今天的港股怎么着也该冲高一下，毕竟，昨天大逆转后强劲上涨，余威还应该有一点吧。但不料，今日香港股市直接低开低走，目前下跌近千点，跌幅3.3%。昨天表现略好一点的H 股也大跌逾4%。港股表现不好，连带大陆股市走高后回落。
港股为什么表现这么疲软？经纪商的说，因为昨天大家预期美联储会召开紧急会议议息，可能会进一步降低利率。结果，没这回事，失望之余，开始抛售股票。此外，大家担心港股直通车停滞不前，内地打击地下钱庄，可能导致输港“地下水”枯竭，港股被高估的局面无法维持。
唉！这就是香港股市。炒港股，需要看三方面因素。第一是祖国母亲的经济状况、政策环境、政治气候，其中任何一个因素的变化，都可能让港股发生剧烈涨跌。第二是美国大哥的经济状况、利率调整、汇率政策，其中任何一个因素的变化，都会让港股上蹿下跳。第三才是香港自身的经济形势，只不过这个因素到了几乎可以忽略不计的地步了。可见，左右港股涨跌的，不是香港本地经济，而是外围经济情况。
如果不了解这种香港特色，去香港炒股，只怕是有去无回。国内人士多有通过非正常渠道去炒港股的，有人赚，也有人赔。但牛市的时候赚得多，高位基本都套内地人，随后跌下来，利润大都送回去。港股的水深，不是小散户想捞就捞的。比如前些时候，中石油要在国内上市，H股的涡轮一度大涨几倍。等到国内上市毕，涡轮再狂跌回来，让国内一众套利族统统套住，把利润全都吐回来。由此看来，港股直通车还是不要推的好。如果冒失推出来，国内百姓辛辛苦苦赚的血汗钱只怕全贡献给血腥的国际资本家了。
但是，港股的飘摇变幻却必须引起我们重视。国内所有权重股几乎全在香港挂牌，港股涨跌，不可避免地要传导回国内。两地股票可以有一些价差，但这种价差不可能无限制地扩大。作为同一个经济体，同一家上市公司，两地价差本来不应该超过20%。而目前的中石油、中石化、神华等股票的价差都达到或者超过一倍，这在成熟市场是不可想象的。只要回顾两年前的情况，就会发现当时的权重股A股价格比H股价格甚至要低一些。基本面再变，国内的权重股也不该溢价那么多。过高的溢价，迟早要逐渐被拉回来。道理倒很简单：溢价过高了，国内的基金不会去买。中铝、神华、中石油的基金持股都不到20%，其中中铝和中石油甚至不到6%。单靠散户的力量，这些股票掉回正常价格区间应只是时间问题。
如今，在国内做股票投资，也同样不得不始终关注港股行情了。尤其将来指数期货推出来后，中国股票指数的涨跌不会只由国内因素左右，而必须考虑国际市场的变化，特别港股波动对国内股市的影响最直接。要想比别人领先一步，就必须提前研究美国股市，进而分析香港股市，然后再比同行早一点点研究国内形势。这些因素都考虑全面了，股指期货也许能艰苦地赚点钱。
炒股，今非昔比了啊！
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"港股飘摇的感想" was posted on Wednesday, November 21st, 2007 at 12:24 pm.