今天想着石油价格上涨的问题，心里老是有一个疙瘩，如果石油真的涨到200美元，那中国石油的股价是涨还是不涨呢？偶怎么觉得石油从100美元涨到200美元的效应，跟从10美元涨到100美元差不多呢？但是，明明一个是涨9倍，一个是涨1倍嘛！问题在哪里呢？
琢磨了一天，明白了一个道理：涨价的题材可以休矣！
不错，从10美元涨到100美元，很猛很暴利，所以，石油类的股票就涨了很多。好像，中国石油从1港元多，涨到了20港元。
但是，如果石油真的从100再涨到200，那么，中国石油的股价绝对不会再涨到40港元了！
为什么？
因为股价到20元的时候，就已经隐含了市场的预期，那个价格，就已经隐隐包含了原油可能涨得更高的可能性。
因此，假设原油真的涨到120乃至150美元，股票的价格未必能涨多少。
这个道理，也体现着另外一个观点，那就是：涨价带来的边际效益递减。好比说，从10美元涨到100美元，中国石油的业绩增长了10倍，股价因此可以涨10倍。但是，从100到200，涨价一倍，业绩绝对不会增长1倍了。因为各种成本都上升了。好像看过一个报道，说原油价格超过45美元的部分，60%被国家拿去当税收了。
再者，随着价格的逐渐走高，人们逐渐明白了，价格不会永远涨下去，随时都会跌下来，因此，股价会隐含一个产品跌价的预期。它的意思就是：股价领先于产品的价格先到达拐点。
所以，忽然明白了三个道理：
1、产品初期的持续涨价会带来股价的连续上涨；
2、产品持续涨价一段时间后，给企业带来的边际效益递减，因此带来的股价涨幅也就减小；
3、股价先于产品价格形成拐点。
假设这三个道理成立，那么，似乎可以得出这样的结论：
1、万科的股价在去年11月达到顶峰，似乎可以说，中国房地产的价格转折开始于2007年12月或2008年1月；
2、广济药业的股价在2007年9月达到顶峰，似乎可以说，广济药业的产品价格高峰出现在去年10月；
3、最近，钢材价格还在涨，但钢铁股价格却开始下跌或者表现不好，似乎可以说，这样高的钢材价格也许不能持久，需求会下降，价格会下跌，明年的铁矿石价格将下跌；
4、原油价格创新高而全球原油生产股票在下跌，似乎可以说，原油价格不会高企不下；
5、粮食价格涨，农业股也在涨，似乎可以说，粮食价格还没有涨到头；
6、铜铝有色金属价格创新高，但有色的股票没有涨，似乎可以说，有色金属的黄金时期已经过去；
7、黄金价格一直在创新高，但黄金股表现疲软，似乎可以说，黄金的高峰也差不多要来了；
……
最后似乎可以得出一个结论，涨价概念股的巅峰时代也许过去了，不能再拿着涨价来说事了，因为，现在的价格没法支撑太久了，因为2008年2月，中国的物价涨幅超过了8%，中国政府要下手治理价格了。一旦中国价格因素过去了，全世界的商品价格，也许都该回落了吧？
忽然明白，应该是可靠滴！
可是，还是要弱弱地问一句：要真的这样，那股市岂不是成了经济的先行指标了？股市到底是晴雨表还是先行者呢？
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"忽然明白2:涨价到头了" was posted on Sunday, March 9th, 2008 at 7:50 pm.