为什么不救市？

　　千呼万唤不出来，中国的股民盼星星盼月亮，等待救市的举措。可是，没有，什么都没有。甚至昨天有800多个股票跌幅超过9%，今天又有三百多个股票跌幅超过9%，依然没有任何救市的举措。静悄悄的，好安静，似乎什么都不曾发生过。这是为什么呢？

　　答案只有一个，那就是有人认为，目前不需要救市、不应该救市、没必要救市。

　　不需要救市，反映出他们其实认可当前的市场位置。5.30半夜鸡叫的时候，上证指数4300点，后来调整到3400点。目前的指数水平还是3300多点，跟大半年前差不了多少。有人说要降低印花税，那有些同志就要问了：咱们当初提高印花税的时候，指数3400点，现在才3300点，就要降低，难道政策成了儿戏了？以上海股市来说，提高印花税前3个月的交易量分别是2万亿、3万亿、4万亿，平均3万亿。提高印花税后三个月，每个月平均也是3万亿，股市成交量并没有降低嘛。就是今年1月，股市还有3万亿成交量嘛，说明印花税高低与交易活跃度没有关系。所以，目前看，似乎还不必救市。从投资价值来说，6000点本来就有点高，4000点马马虎虎，3000点比较有投资价值，那还救什么市呢。

　　不应该救市，反映出他们对市场的基本认识，也就是以前一直强调的，不干预指数，不干预市场。这种不干预政策，来自西方经济学的市场理论，意思是市场自身的缺陷可以自己修复。所以，有人一向提倡市场化，提倡不干预。当然，目前西方政府当局早已放弃不干预政策，开始实施积极的有效干预政策，目标则只有一个，保持市场的稳定。所以，我们看到，本轮次贷风波的风暴眼是美国，但道琼斯指数迄今跌幅都不到20%。为什么呢？因为西方奉行跌幅超过20%就算熊市了，投资者可能要撤出市场，严重影响经济和投资。为此，美国管理当局小心翼翼地呵护着股市，不让它跌幅太大。我们目前还是奉行的“本本派”的市场理论，奉行不干预政策，并且把这种政策当作法宝在供奉：咱们就是要管好经济，提供三公平台，让大家在这里合法交易，至于盈亏，你们自己负责，涨跌，你们自己处理。这是经典的市场化理论呀，谁能说有错呢？是的，理论没错。

　　没必要救市，反映出他们其实隐隐地乐意见到一个降温的股市。

　　首先，今年可能是中国经济“最困难的一年”，这是大局。政府工作的第一要务是稳定物价4.8%同时保持8%以上的经济增长以实现就业。你看，经济增长、就业、温和通胀，三个目标咱们都要实现。经济增长看来难度不大，但物价就变成第一重要的了。怎样才能控制物价？除了行政手段，强制成品油和电力不涨价外，政府其实比较担心大量民间资本涌入房地产市场或者其它市场制造泡沫。这次股市快速崩盘，它的最大好处是什么呢？就是让很多人的钱快速打折，让大家没有机会套现后来炒楼炒地炒商品。反过来，如果救市了，股市维持高位，很多人套现出来，哪怕有1万亿资金涌入房地产市场，那是一个什么结果呢？所以，股市快速下跌，其实有利于经济三大目标的实现，间接地还能消耗一些过剩的流动性，减轻央行的负担。

　　其次，今年是奥运年，全世界看中国，形象工程很重要，你们不是很多人都打算奥运前出来吗？那么对不起，现在就先掉下来，奥运的时候股市只要别跌了就好。现在崩盘，总好过8月再崩盘吧？什么是股市的奥运形象？就是不要暴跌就好，至于涨不涨，其实不重要的。现在跌一跌，奥运前后总不至于再跌了吧。

　　第三点，今年推出创业板，是上了政府工作报告的大事。这个是雷打不动的事情，其它都要让步，否则，下一年度怎么做工作总结呢？创业板推出的最好时机是什么时候？当然是主板不景气的时候，否则，如果股市高高在上，让创业板的第一批股票无限高开后长期下跌，那也是大大的不利。所以，现在股市降降温，其实有利于推出创业板。

　　除了上述因素外，扬韬推测，之所以迟迟不推出救市举措，可能还与对股市的判断有关。你们不是很多人都说4000点、3600点是底部嘛，现在确实到了这个位置了，如果不救市，也许就跌不下去了吧？怎么还在跌，哦，现在到3300点去了，最悲观的人也不过看到3000点嘛，真到3000点了，市场也许自身能修复吧。这种温水煮青蛙的思想，可能让很多人没有意识到问题的严重性。如果股市在4000多点的时候，赵丹阳就出来说可能跌到2000点，很多人再附和一下，那么也许3500点就真的有救市举措了。只可惜，大家一开始看得比较乐观，突然之间跌到3300点，没有想到，来不及反应呢。

　　从以上分析推断，救市的举措在3300点附近看来还不会有。甚至于，目前可能根本就没有救市的预案。好比今年初的雪灾，谁也没想到有那么大雪，持续那么久呀。因为雪是慢慢开始下的，结果越下越大，交通瘫痪了，问题严峻了，才被充分重视。你看，三下五除二，立马就解决了。所以，中国股市的严峻形势，如果真的被高层认识到了，可能很快就会推出一系列的救市举措。

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"为什么不救市？" was posted on Wednesday, April 2nd, 2008 at 6:02 pm.