大盘持续暴跌之后，今天有一只新股发行，而且募集资金约百亿元，如果有2万亿资金认购，中签率似乎可以高一点，也许能赚一点钱？于是，怀着一丝狐疑，开始了对中国股市最后一个新股贵族的研究之旅。
1、紫金矿业，每股面值0.1元。可以说是前无古人，后无来者。两地市场，就这么一个宠儿。题材新，炒家关注，有得一炒。
2、紫金矿业，发行价预计7.13元，相当于1元面值的股票发行价71.3元。这个水平，绝对是前无古人的，当然可能后有来者。
3、去年每股收益摊薄后0.17元，发行市盈率直接超过40倍。罕见！这样高的发行价能通过层层把关，抛出来，不容易。不是说股市有泡沫吗？泡沫谁制造？一目了然。
4、上个月，紫金矿业H股最低6.2港元，现在7.5港元。按照汇率算，最新的香港股价6.7元。我们的原始股发行价，竟然比香港的现价还高。
5、去年每股净资产0.41元，发行价相当于净资产的17倍。成熟国家的市场，股价一般相当于净资产的2倍以下。我们这个定价水平，堪称世界纪录了。
6、紫金矿业未来的市场定位出现分歧。如果按照资源股价格看，中铝，A股比H股高70%；中国石油，A股比H股高70%；江西铜业，A股比H高80%。那么，香港的紫金矿业价格7.5，国内市场定价或可达12.7元。相对发行价，每股还有5元多的利润。
7、但是，如果按照黄金股的定价看，则另有不同。山东黄金，中金黄金，都相当于2008年动态市盈率30-35倍。而紫金矿业发行价就超过07年静态业绩40倍。股价应该没有什么空间。
8、紫金矿业发行后，A股106亿股，按照7元的价格算，总市值超过700亿，相当于3.5个山东黄金。在黄金股中，它的权重最大，也许机构会配置？不过，中国铝业上市后，因为价格过高，机构持股一直仅占总股本的5%。
9、在上述矛盾下，紫金矿业上市定位究竟如何，尚难预料。毕竟，其发行后流通市值不过百亿元，与中金黄金和山东黄金相比差不多。会开盘跌破发行价？还是开盘暴涨50%？很快就会见到分晓。
下篇文章: 大跌之后小反弹
上篇文章: 早间信息：世界很脆弱
"紫金矿业：最后一个贵族" was posted on Tuesday, April 15th, 2008 at 11:20 am.