央行上海总部发布了一季度金融运行数据，其中几个关键的看点值得引起注意：
1、存款大增。 一季度，上海金融机构新增人民币各项存款1970.3亿元，同比多增1448.7亿元。企业存款和储蓄存款分别增加837亿元和591.4亿元，同比分别多增665.2亿元和412.9亿元。问题不在于数字的高低，而在于比重，一季度新增存款近2000亿元，而去年同期只是多增了550亿。今年凭空多增加了1450亿，相当于去年同期的近3倍。这个比例还是十分巨大的。
2、股市流出资金。数据显示，证券公司存放客户交易结算资金减少1410.3亿元。这仅仅是上海的数据啊，有1400亿资金就这么从股市中溜走了。查了一下新股发行数据，这个资金的减少，估计与2月底中国铁建的发行有关。3月底没有新股发行。这个数据显示，一只蓝筹股发行的时候，仅仅一个上海，就有至少1000亿游资涌入去打新股。全国范围内，这个数字应该超过1万亿。如果打新股一年有20%的收益，就相当于股市凭空失血2000亿。
3、存款定期化。以前我们常说银行储蓄活期化现象严重，而今年第一季度，企业的定期存款和居民储蓄的定期存款分别增加1038.8亿元和574.5亿元，同比分别多增945.5亿元和538亿元。这个数字十分值得注意，企业和个人的新增存款有90%以上都变成了定期存款。为什么呢？因为活期存款利息不到1%，而定期存款利息超过3%。储蓄者的金融意识明显增强了，所以活期转定期。这个变化，上海肯定先行，因为上海人的金融意识在全国属于比较超前的。该变化的直接影响就是加大了银行的吸存压力，提高了银行的资金成本，不利于银行业绩的增长。扬韬关注了一年多的现象终于出现了，这还是值得高兴的一件事情。它也从另一个侧面反映出央行加息的苦心终于被理解了。
4、个人房贷居然下降。一季度，上海中资商业银行新增人民币个人消费贷款13.5亿元，同比少增14.3亿元。其中，由于年初上海房地产成交量萎缩，3月份中资商业银行个人住房贷款不仅出现17个月来首次减少，且同比多减12.1亿元。这个信号，是房地产降温的先行指标，所以不必听报纸忽悠说什么房地产市场量价齐升，只有贷款数据不会骗人。从目前上海的情况看，3月份的房贷下降，也就意味着房地产市场成交金额的下降。考虑到万科等强势企业销售的强劲增长，小房地产公司的苦日子就此开始了——在下降的市场中，大企业占据了更大的份额，小企业只有关门一路。
顺便说一下今天预告业绩增长的招行，其环比净利润大约增长16%。如果扣除所得税减免部分，其环比业绩基本持平。不过，其动态市盈率下降到20倍以下了，香港对其定价相对合理。
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"解读一季度上海金融数据" was posted on Friday, April 11th, 2008 at 8:35 am.