“诸位，我们的培训班马上就要进入最精彩的阶段了。我们已经得出了结论，那就是机构看涨才会去买，机构去买，股票才会涨，股票涨，大家才能赚钱。现在，我们马上就要触摸到机构的痒痒肉了：机构为什么看涨呢？”今天课程一开始，我就给大家描绘了一幅美好的前景，“研究透彻了这个问题，就可以提前揣摩到机构的动向，就可以在机构买进之前先买进，实在不行，还可以跟在机构的屁股后面去买进，但是，不管怎么说，机构走，我也走，赚钱发财不用愁。”
一片笑声中，徐总迫不及待地举手道，“扬老师，扬老师，我知道机构为什么看涨！”
“哦，为什么？”我看着她急切的样子，心想她可能今天想闯关吧。
“因为他们想赚钱。”徐总简洁明快地回答。
哈哈哈哈，大家忍不住笑起来，龙再飞笑着反驳道，“徐总的答案可以说是放之四海而皆准，股市里哪个人不想赚钱？”
徐总胀红了小脸，她显然没有想到自己“精心构思”的答案居然没有得到认同，张嘴就要辩解，我连忙伸手制止了她，然后翻开她的答题纸，还真是标准答案，不过，她有一行注解：机构看涨，是因为他们认为这个股票能给他们带来利润，简单点说，机构想赚钱，所以看涨。
我读了一下她的注解，询问大家，“这个答案，好像有点道理吧？”
周明清举手，“扬老师，我赞同徐总的答案，不过要修改一下，我的回答是：机构认为这个股票能给他带来超额收益。就是说，经过风险收益的对比，机构认为在能容许的风险程度下，买这个股票，可以获得超额收益率。嗯，如果要用您要求的通俗回答方式，应该是：机构认为能多赚钱。”
龙再飞也立即反驳，“扬老师，我觉得他们都在绕圈子，没有说到点子上去，我们做股票，不应该老是盯着人的心理想法，我觉得应该回归价值投资的本义。机构为什么看涨？因为他们觉得这个股票有投资价值。这才是根本。”
周明清不服，跟他争辩，“什么是投资价值？按照你的说法，就要研究企业基本面了？但是，效率市场理论是不认同的。我们以前已经得出结论，中国股市是渐进效率的，凭什么你说那个股票有投资价值呢？”
“研究投资价值很简单，我认为用现金流折现的方法，能够准确判断出来，巴菲特就是这么做的。”龙再飞有点生气，“一个投资家，怎么可能不去研究投资价值，天天谈心理呢？”
我看着龙再飞的答题纸，不说话。龙再飞的心理是想早点过关？还是说对我不满意？这个学生，很有个性啊。
“龙再飞，你知道什么叫行为金融理论不知道？”周明清斜睨着龙再飞，“扬老师研究的领域，就是行为金融，我认为徐总是抓住了扬老师的理论核心，这个就是扬老师的标准答案，你信不信？”
“你恐怕在说你自己厉害吧！”龙再飞扬起头看天花板，抖着腿，显得很紧张。
圆桌上的气氛有点紧张了。宝芝环顾四周，举手想发言，我摇摇头，“你和廖雪都已经过关了，今天就不必发言了，光听就好了。”
边说，我边打开沈洁的答案，“因为机构做了扎实的研究。”我笑笑，放到一旁，问她，“沈洁，机构做了扎实的研究，就一定看涨吗？”
沈洁一愣，低声说，“机构看涨，一定是因为做了扎实的研究。不过，并不是所有的研究都能让他们看涨。”
“高明超，你的观点呢？”
高明超干笑着站起来，“报告老师，我想了十几个答案，觉得都有道理，没有办法用一句话说出来，所以，想现场跟您说一下。”
“哦，十几个答案，不错不错，说说看。”
“我觉得机构看涨，首先是因为公司基本面发生了变化；还有因为股价跌到底了；有的是因为出现了好消息，比如产品涨价啊什么的；还有的是公司要增发新股；还有的是因为公司要送股；还有的是因为有吸收合并或者收购的消息；还有的是因为项目投产……”
高明超有条不紊地谈了十几条，还在津津有味地一一道来，龙再飞忍不住打断他，“老高，哪有你这么说的，全都是现象，没有一个涉及本质吧？老大好像要求你一句话说清楚吧？”
高明超哑火了，不知所措地站在那里。我鼓励他，“老高，不简单哪，你一下子说了十几条，都对，完全正确。很好。机构看涨，确实有很多的理由，很多的原因。你说的，每一条都说到点子上了。”
“只不过，扬老师希望你用一句话总结，对不对啊，扬老师？”徐总眨巴着眼睛，笑眯眯地说。
“确实，老扬上课，希望你们不要啰嗦，只用一句话讲清楚。”我肯定徐总的意思，接着说，“高明超说的这十几条，确实很到位，但是，我们能不能用一句话总结出来呢？机构为什么看涨呢？”
“我说，我说，”龙再飞赶紧举手，“说一千道一万，机构认为，股票具有投资价值了，所以就买进。”
“龙再飞，”我冷冷地看着他，“你说的，也许有道理，但是，这不是我要的答案。”
龙再飞颓然而坐，面露沮丧。
我冷冷地环视一下大家，然后问，“这么多人，这么多答案，只有一个最符合我的心思，谁知道？为什么机构看涨？”
徐总怯怯地举起手，“扬老师，是不是可以这么说，因为机构做了一份详细的研究报告，认为这个股票能带来超额利润，所以，就看涨了？”
“是机构自己做的研究报告吗？”我反问道。
周明清立即举手，“很多报告，不是机构自己做的，是别人做的，机构看到而已。”
“那，意思就是说，机构看涨，是因为机构看到了报告？可以这么说吧，扬老师？”徐总若有所思地说。
“小徐，你很聪明！”我笑道，“你说出了最正确的答案，所以，你是第三个过关的，第四个过关的，我确定高明超。你们俩，今天一起过关啦，恭喜……”边说，我边鼓掌，当然，其他人没有鼓掌，他们不能相信！
“这算什么答案？老大！”龙再飞站起来，愠怒道，“噢，机构为什么看涨，因为机构看到了报告，这太荒唐了吧？因为机构看到了报告，这也算答案？老大，你不是偏心眼吧？”
“龙再飞！”孙老板一拍桌子，冷声喝道，“你什么态度！扬老师这么做，自有他的道理，哪里轮到你说三道四了？你还是学生的样子吗？”
龙再飞似乎大感挫折，他的脸更红了，额头渗出汗珠来，但他仍不服气，“学生要有学生的样子，老师也要有老师的样子吧？大家私下里早就在猜，下一个过关的，肯定是徐总。怎么样，老大，你果然就让徐总过关了。你怎么也得有点老大的样子才对，是不是？身子正，才不怕影子歪！”
我嘿嘿笑起来，年轻人，火气旺，可以理解。“龙再飞，别的不说，你的执著，我很欣赏，但是，确实是徐总和高明超的答案更接近我的意思，我必须让他们俩过关。至于其他人，不要着急吧，还有机会的。”
龙再飞昂然道，“谢谢你，扬老大，这样的机会，我不要了。”他边说，边回头看了一下孙老板，然后一字一顿地说，“我很失望，对这个公司，我退出了，再见！”
说完，龙再飞扭身离去，出了办公室，砰的一声把门关上，让大家都吓了一跳。
当大家都把眼光转到我身上时，我忍不住笑了，“呵呵，太好了，谢谢龙再飞，自己主动离去，本来，我这里的名额也有限，已经有四个人过关了，我这里只有两个名额了，你们几位，谁想退出啊，最好也主动一点，这样不伤和气啊。”
没有人说话。我看看周明清、沈洁、刘诗韵，然后也一字一顿地说，“你们三个，必须有一个人淘汰或者退出，会是谁呢？你们考虑一下。”
刘诗韵嘿嘿笑道，“扬老师，我们既然做你的学生了，一切听你的！”
我笑起来，我喜欢的是周明清，可是这小子总不肯直接奔主题，不过关也不能怪我啊。至于沈洁和刘诗韵，他们俩，总要淘汰一个吧。我很累，不想管这么多学生。最好，就保留４个人才好呢。
“同学们，我要恭喜你们了，”我说，“你们经过这么多关口，到目前为止还活着，很不容易了。我总结一下吧，你们也基本同意的观点：为什么赚钱？因为股票涨。为什么股票涨？因为买力大。为什么买力大，因为机构看涨。为什么机构看涨？因为机构看到报告了。很好，我现在要问你们：报告在哪里？你怎样看到报告？如果你看到这个报告，你当然就可以跟机构同进退，共买卖，也可以买在机构前。那么，报告在哪里呢？请告诉我，你所理解的报告的情况！明天，星期五，大家不用再写了，直接过来告诉我，关于报告的一切。我明天要确定下一个过关的对象。”
大家都不说话，似乎对我的话题没有兴趣。是的，4个已经过关的，不敢多说，怕得罪那三个。3个没有过关的，不敢说，怕下一个淘汰的就是自己。倒是徐总嘻嘻哈哈打破了沉寂，“扬老师，你今天又满仓了，是不是严重看好啊？”
“当然看好啦。”我一边收拾东西，一边站起来准备走开。
“扬老师，你看多少点？5500点还是5600点？”她赶忙凑过来问道。
我哈哈大笑，“你这个小毛头，怎么这么保守哇！十七大，才看5600点？”
“啊，十七大，要看多少点？”徐总弯下腰，仰起头，看着我，“总不能看7000点吧？”
我不想多说，“看指数，有意义吗？你没看股指期货要出来了吗？机构下一个目标，早就不是上证指数了。”
徐总亦步亦趋地跟过来，“扬老师，机构看涨，是不是因为他们看到了一份什么报告？是什么报告呢？”
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"16、机构为什么看涨？" was posted on Thursday, September 20th, 2007 at 7:29 pm.