在大小非的猛烈轰击下，中国股市出现了历史上罕见的能跌不能涨的小小反弹行情。沪市连4000点都没有摸到就再也无力上攻。从今日盘面分析，暴跌之后的反弹或许已经宣告结束，股市将重新寻找底部。
本轮行情的领涨板块是证券商类股。但从昨天再度疯狂后，今日多数证券股无力再涨。中纪委调查股改利益输送的传闻让国金证券低开低走，最终导致板块集体狂跌。而今日罪魁祸首则是平安保险，大小非坚决的、不容置疑的出货手法让市场游资胆战心惊。所以，前几天遭到爆炒的板块今日全线回落。在大小非与游资的战斗中，游资终于宣告失败。
除了游资和大小非外，公募基金与QFII的对决也基本决出了胜负。QFII前期建仓的重点板块是金融和机械。但随着平安保险的狂跌，随着兴业银行的逐浪下跌，比价效应导致银行保险无力向上。在这个基础上，公募基金是借力打力，顺着大小非的打击而顺势打击。
至于工业和地产类股，公募基金出货的步伐还是比较坚决的。事实上，也不容他们不出货。原油价格突破120美元后，通胀压力格外加大。电价不涨，电力企业难堪，最新的消息说，京津塘地区电厂煤炭库存已经只有5天了。粮价不涨而农化产品涨，更让人忧心未来的粮食供应。全国范围内的房产市场低迷更让投资基金对当前的估值体系表示怀疑。至于从安徽开始蔓延的手足口病，则只是一个小小的借口而已。
因此，我们就看到这样奇特的一幕：证券股上游资失败，保险股上QFII失败，工业地产股上公募基金失败，散户则在所有板块上感受到了绝望。
所以，今日的调整本在意料之中。但跌幅之大超乎想象。如此跌幅只有一种解释，就是反弹行情或已夭折。未来如果出台利好，很可能被当成出货的良机。只不过，与以往相比，股市的跌势也许会进入一个新时期，仔细研究这个时期的特征，也许能把握胜机。
今日实战：下午对其它股票继续减仓，将仓位降低到三成。目前持仓品种为中信证券、敖东、八一钢铁、三钢闽光、莱钢。其它股票均已卖出。今日对敖东和中信也做了减仓，但减仓不够坚决。对钢铁股暂时没有想好对策，所以再看看。由于仓位不重，留还是不留，尚需思考。证券类股，想等到融资融券利好消息再出货，只是不知道什么时候出消息。观望思考之后，再做决策。
回顾本轮反弹，除了4月30日市值达到高点后，5月份始终没有增加利润。赚钱难度比以往要大了。赚钱难，恰恰说明行情有问题。所以，对未来一段时期的行情，还是要多一些谨慎。
未来股市投资，战略和策略都要调整了。怎么调整呢?
晚间消息：
关于大小非，晚上传出两条消息。一个是减持宏达股份的小非，据说被“证监会稽查总队”立案调查。另一个是开开股份的小非又卖超了。不过，开开的小非是中石油上海零售公司。这就是问题关键所在：很多大小非是国有企业，还有的是地方重点企业，他们减持，请问该怎样处理呢？指导意见没有罚则，此其一；指导意见的立法依据不足，此其二。在这种情况下，要想对小非减持进行处罚，谈何容易！人家按照股改契约获得了流通权，凭什么半途杀出个指导意见？这种部门意见怎么可能具有罚则！按照行政处罚法，只有违反了明文的规定，才能有按照罚则进行处罚。而且，行政处罚法规定的罚款条款，也是有限的。小非按照自己意愿卖出属于自己的股票，依据的是国务院级别的文件，产生的是合法契约。要对此进行处罚，证监会的权限是不足的。即便进行诉讼，赢面也不大。
现在，大小非猛如狼，猛似虎。即便不是一个月卖那么多，难道就减轻市场压力了吗？决定股市走向的，还是企业的投资价值啊。
下篇文章: 1976年：天象与人事
上篇文章: 小非如狼，或断送大行情
"反弹或已结束？" was posted on Wednesday, May 7th, 2008 at 4:28 pm.