7月29日的一次大震荡，让多头胆战心惊，让空头喜出望外。多头担心大反弹结束了，空头认为大泡沫结束了。空头期待着8月股市的深幅回调，多头则想早日寻机出货离场。那么，即将到来的8月，会演绎怎样的行情呢？
首先，历史上，8月从来就不是见顶的月份，所以，如果8月初股市创下新高，我们则基本有把握确认行情将在9月14日前后见到阶段性顶部。如果管理层技术水平足够高超，将行情延伸到60周年后，则10月12日前后见顶的可能性也存在。所以，实战中只需要关心一下8月初股市能否创新高即可——只要沪市再涨50点，就可以安心做8月的行情。
其次，历史上的8月很少有深跌的时候。1992年以来的16个年头里，有一半时间8月是下跌的，平均跌幅7.7%，看起来很大，实际上除了1992年、1998年和2008年外，其余5次下跌平均跌幅就只有2.6%。1992年和2008年都处于大调整的探底时期，1998年则在调整中完成了底部过程，当月见到了重要底部。如今，2009年的行情处于上升途中，假设8月不是顶部，则断无下跌的概率。在8个上涨年份里，8月平均上涨21.6%，看起来也很大，不过，如果去掉1994年8月的暴涨135%，则其余7年的平均涨幅就只有5.4%。2009年的8月有点像2007年的8月。当时，8月上涨16.7%，9月和10月又分别上涨6%多才见顶的。2009年7月刚开始加速上涨，理论上还需要8月继续大涨一次，才会消耗多头实力造成顶部。所以，假设8月初创下新高，则8月的行情上涨幅度估计应该有10%以上。
为什么8月鲜成顶部很少大幅度下跌呢？一个主要的原因或许是由于8月正处于半年报公布的高峰期，上市公司半年业绩多数尚可，尤其是蓝筹股的业绩还对得起股价，又给人一些憧憬，所以卖压会少一些。今年8月，大量中报看似不佳，实则环比有了较大提升，尤其是有色金属、煤炭、钢铁、石化等周期性或类周期性行业，在股市中权重颇大，业绩较好，对股价构成强力支撑。半年报业绩不好的，则大多在预期之中。所以，二者相对冲，行情就不太容易下跌。
再则，从技术层面来看，股市也还没有到疯狂的时期。从保证金余额看，2-5月只增加了1000亿元，稳定在1.1万亿元附近。6月份有一只新股发行，冻结资金高达4000多亿元，但保证金余额也只增加2600亿元。也就是说，最起码到6月底，尚没有资金大规模离场的征兆，这与2007年10月有很大不同——那时候，当月保证金余额增加近9000亿元，并延续到10月底，除了打新股资金外，也有相当多的资金出逃迹象。从持仓账户数量看，虽然上周持仓账户数量创新高，但这是在较长时期盘整之后的增加，还没有到人气疯狂以至于持仓数持续大增的阶段。换言之，场外和场内的资金都还比较理性，没有疯狂地买进再买进。由于本周大震荡，如果是顶部阶段，散户持仓一定会大幅度增加。反之，如果散户持仓出现下降，则这断然不是顶部。而这个数据，下周二就可以知道了，届时再做判断也不迟。
另外一个因素也不容忽视，那就是全球股市的一体化导致的投资者行为趋同性。比如2007年9-10月的顶部，全球股市就基本同步。而今，从技术角度看，美国、欧洲和香港股市都还有大约10%左右的上升空间，需要在8月份和9月份来完成。如果它们不跌，我们的股市也就跌不动。而量化宽松造成的通胀预期使得全球资源品价格暴涨，对上中游产业构成显著利好，暂时还不会传导给下游企业。从时间来看，估计要到2009年10月以后，下游产业才会遭受到新的压力。这也就意味着2009年8月的股市还不会太坏。
综合来看，今年8月的行情也许不会涨太多，但基本不会跌太多。相反，按照7月加速的趋势看，8月有可能延续惯性去赶顶，为制造泡沫再加一点燃料。因此，只要心中有风险概念，保持快节奏操作避免被套，则8月的机会还是会比较多的。这或许会让空头再次失望吧。当然，在房地产领域或许是个例外，房贷政策的调整有可能让房市成交陷入低迷，价格则进入滞涨阶段。而房地产价格的下跌，估计要到10月之后，那时候，股市才能感受到显著的寒意。
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"2009年8月行情展望" was posted on Saturday, August 1st, 2009 at 11:45 am.